2026년 2월 3일, 미국 AI 대장주로 불리는 팔란티어 테크놀로지스(NASDAQ: PLTR)가 2025 회계연도 4분기 실적을 발표했습니다. 한국시간 오전 6시에 공개된 이번 실적 발표에서 팔란티어는 월가 예상치를 크게 상회하는 놀라운 성과를 기록하며, 시간외 거래에서 주가가 약 8% 급등하는 모습을 보였습니다. 서학개미 보유 종목 8위에 랭크되어 있는 팔란티어의 이번 실적 발표가 갖는 의미와 향후 주가 전망에 대해 상세히 분석해 보겠습니다.
팔란티어 2025년 4분기 실적 발표 핵심 요약
팔란티어는 이번 4분기 실적 발표에서 매출과 주당순이익(EPS) 모두에서 시장 예상치를 크게 상회하는 성과를 거두었습니다. 조정 EPS는 25센트를 기록하여 월가 컨센서스 23센트를 2센트 초과 달성했으며, 이는 전년 동기 대비 무려 64% 이상 급증한 수치입니다.
| 구분 | 실제 실적 | 월가 예상치 | 서프라이즈 |
| 매출 | 14.1억 달러 | 13.3억 달러 | +6% |
| 조정 EPS | $0.25 | $0.23 | +8.7% |
| 매출 성장률 (YoY) | 70% | 62% | +8%p |
특히 주목할 만한 점은 팔란티어의 'Rule of 40' 점수가 127%를 기록했다는 것입니다. Rule of 40은 소프트웨어 기업의 성장률과 수익성을 합산한 지표로, 40%를 넘으면 우수한 기업으로 평가받는데, 127%라는 수치는 업계에서도 매우 이례적인 성과입니다. 이는 팔란티어가 빠른 성장과 높은 수익성을 동시에 달성하고 있음을 보여주는 명확한 지표라고 할 수 있습니다.
부문별 실적 분석: 미국 상업용 매출 137% 폭발적 성장
팔란티어의 이번 실적에서 가장 눈에 띄는 부분은 미국 내 사업 부문의 폭발적인 성장세입니다. 미국 전체 매출은 전년 동기 대비 93% 증가, 전분기 대비 22% 증가한 10.76억 달러를 기록했습니다.
| 부문 | 매출 | YoY 성장률 | QoQ 성장률 |
| 미국 전체 | 10.76억 달러 | +93% | +22% |
| 미국 상업용 | 5.07억 달러 | +137% | +28% |
| 미국 정부용 | 5.70억 달러 | +66% | +17% |
미국 상업용(Commercial) 매출이 전년 동기 대비 137% 급증하며 5.07억 달러를 기록한 것은 팔란티어의 AI 플랫폼 AIP(Artificial Intelligence Platform)의 기업 도입이 본격화되고 있음을 보여줍니다. 미국 상업 부문 미체결 계약 가치도 43.8억 달러로 전년 대비 145% 급증했는데, 이는 향후 매출 파이프라인이 매우 탄탄함을 의미합니다.
미국 정부 부문도 5.70억 달러의 매출을 기록하며 전년 대비 66% 성장했습니다. 특히 지난해 여름 미국 육군과 체결한 최대 100억 달러 규모의 소프트웨어 및 데이터 지원 계약, 그리고 12월에 체결한 미국 해군의 4.48억 달러 규모 조선 생산 가속화 계약 등 대형 계약들이 실적에 기여하고 있습니다.
AIP(AI 플랫폼)의 핵심 성장 동력과 '상품화된 인지' 전략
팔란티어 CEO 알렉스 카프(Alex Karp)는 이번 실적 발표에서 "팔란티어는 AI 모델의 급속한 발전으로 가능해진 운영 레버리지를 확장하는 데 독보적으로 집중하고 있다"고 강조했습니다. 그는 이를 '상품화된 인지(Commodity Cognition)'라고 표현하며, 다른 기업들이 이제야 따라오기 시작한 트렌드를 팔란티어가 먼저 예견하고 실행에 옮겼다고 설명했습니다.
AIP(Artificial Intelligence Platform)는 팔란티어의 핵심 성장 엔진으로 자리 잡았습니다. AIP는 기업들이 자체 데이터를 활용하여 AI 모델을 구축하고 운영할 수 있게 해주는 플랫폼으로, 대규모 언어 모델(LLM)과 기업 데이터를 통합하여 실질적인 비즈니스 의사결정에 활용할 수 있도록 지원합니다. 이 플랫폼의 도입이 가속화되면서 상업용 매출이 폭발적으로 증가하고 있는 것입니다.
팔란티어는 또한 엔비디아와의 협력을 통해 AI 인프라를 확대하고 있습니다. 엔비디아의 GPU 기반 컴퓨팅 파워와 팔란티어의 소프트웨어 플랫폼이 결합되어 기업들에게 더욱 강력한 AI 솔루션을 제공하고 있으며, 이러한 파트너십은 팔란티어의 경쟁력을 한층 강화하는 요소로 작용하고 있습니다.
2026년 가이던스: 시장 예상을 압도하는 성장 전망
팔란티어가 제시한 2026 회계연도 가이던스는 시장의 기대를 크게 뛰어넘는 수준이었습니다. 이것이 이번 실적 발표에서 투자자들을 가장 흥분시킨 부분이라고 할 수 있습니다.
| 구분 | 회사 가이던스 | 시장 예상치 | 상회 폭 |
| 1분기 매출 | 15.32~15.36억 달러 | 13.2억 달러 | +16% |
| 2026년 연간 매출 | 71.82~71.98억 달러 | 62.2억 달러 | +15.5% |
| 연간 매출 성장률 | 61% YoY | - | - |
| 미국 상업 매출 성장률 | 115% YoY | - | - |
2026년 연간 매출 가이던스가 약 72억 달러로 제시되면서, 이는 시장 예상치인 62.2억 달러를 약 10억 달러나 상회하는 수치입니다. 특히 미국 상업 부문 매출 성장률이 2026년에도 115% 수준을 유지할 것이라는 가이던스는 AIP의 기업 도입이 앞으로도 가속화될 것임을 시사합니다.
1분기 매출 가이던스 역시 15.32억~15.36억 달러로 제시되어 시장 예상치 13.2억 달러를 16% 이상 상회했습니다. 이러한 강력한 가이던스는 팔란티어 경영진이 향후 성장에 대해 높은 확신을 가지고 있음을 보여주며, 이것이 시간외 주가 급등의 핵심 동력이 되었습니다.
시간외 거래 8% 급등과 옵션 시장 변동성 분석
팔란티어의 4분기 실적 발표 직후, 시간외 거래에서 주가는 약 8% 급등하는 모습을 보였습니다. 정규 거래 시간 마감가 대비 상승폭이 상당히 컸으며, 일부 보도에서는 상승폭이 7%에서 최대 20%까지 다양하게 집계되기도 했습니다.
실적 발표 전 옵션 시장에서는 팔란티어 주가가 실적 발표 후 약 9~10.4% 수준의 변동성을 보일 것으로 전망하고 있었습니다. 만약 실적이 긍정적으로 발표될 경우 주가가 158달러 수준까지 상승할 수 있다고 보았고, 반대로 실망스러운 결과가 나올 경우 133달러까지 하락할 수 있다는 전망이 있었습니다.
실제 결과는 시장의 기대를 크게 상회하는 '어닝 서프라이즈'였으며, 시간외 거래에서의 강한 반등은 이에 대한 투자자들의 긍정적인 반응을 반영한 것입니다. 다만, 팔란티어 주가는 실적 발표 전 한 달간 약 12.3% 하락했고, 지난 11월 기록한 사상 최고가 대비 약 30% 하락한 상태였기 때문에, 이번 급등이 기술적 반등의 성격도 일부 포함하고 있다고 볼 수 있습니다.
월가 애널리스트들의 극명하게 갈리는 시각
팔란티어에 대한 월가 애널리스트들의 의견은 극명하게 양분되어 있습니다. 이는 팔란티어의 성장 잠재력과 현재 밸류에이션 사이의 괴리를 어떻게 해석하느냐에 따라 달라지는 것으로 보입니다.
| 증권사 | 애널리스트 | 투자의견 | 목표주가 |
| 윌리엄 블레어 | 루이 디팔마 | Outperform (상향) | $200 |
| 씨티그룹 | 타일러 레이크 | Buy (상향) | $235 |
| 뱅크오브아메리카 | 마리아나 페레즈 모라 | - | $255 (최고) |
| RBC 캐피털 | 리시 잘루리아 | Underperform (매도) | $50 (최저) |
윌리엄 블레어의 루이 디팔마 애널리스트는 실적 발표 직전 팔란티어에 대한 투자의견을 '시장수익률(Market Perform)'에서 '시장수익률 상회(Outperform)'로 상향 조정했습니다. 그는 목표주가 200달러를 제시하며, "향후 12개월 내 200달러 이상으로 상승할 것"이라고 전망했습니다. 최근 주가 조정으로 인해 밸류에이션 매력이 높아졌다는 점과 함께, 초고속 성장과 마진 확대가 지속될 수 있다는 점을 상향 근거로 제시했습니다.
씨티그룹의 타일러 레이크 애널리스트는 1월 12일 팔란티어에 대한 투자의견을 '매수(Buy)'로 상향하며 목표주가를 210달러에서 235달러로 높였습니다. 그는 "2026년은 또다시 유의미한 긍정적 실적 수정의 해가 될 것"이라며, "국방 예산 증가와 현대화 긴급성에 따른 정부 부문의 상당한 순풍"을 예상했습니다. 또한 상업 부문에서도 올해 유의미한 확장이 있을 것으로 전망했습니다.
반면, RBC 캐피털의 리시 잘루리아 애널리스트는 가장 비관적인 시각을 유지하고 있습니다. 그는 '매도(Underperform)' 의견과 50달러 목표주가를 고수하며, 현재 주가 수준에서 약 70%의 하락 가능성을 제시했습니다. 그는 "팔란티어가 왜 우리가 커버하는 소프트웨어 종목 중 가장 비싼지 합리화할 수 없다"며, "실적을 크게 상회하고 성장 전망을 높이는 분기가 아니라면 밸류에이션은 지속 불가능해 보인다"고 지적했습니다. 현재 팔란티어의 주가수익비율(P/E)이 300배를 상회하는 점이 우려 요인으로 작용하고 있습니다.
월가 29명의 애널리스트 컨센서스를 종합하면 팔란티어에 대한 의견은 '중립(Neutral)'이며, 목표주가 중앙값은 200달러입니다. 목표주가 범위는 최저 50달러에서 최고 255달러까지 매우 넓게 분포되어 있어, 팔란티어의 미래에 대한 전문가들의 시각이 얼마나 극명하게 갈리는지를 잘 보여주고 있습니다.
서학개미 보유 종목 8위, 국내 투자자들의 팔란티어 사랑
팔란티어는 국내 투자자들 사이에서도 큰 인기를 얻고 있는 종목입니다. 한국예탁결제원 자료에 따르면, 팔란티어는 서학개미(해외주식 투자 개인투자자)들의 보유 종목 순위에서 8위에 올라 있습니다. 테슬라, 엔비디아, 애플, 마이크로소프트 등과 어깨를 나란히 하는 인기 종목으로 자리매김한 것입니다.
2025년 초만 하더라도 팔란티어의 보관액 순위는 8위였지만, 9월에는 테슬라, 엔비디아에 이어 3위까지 올라섰던 적이 있습니다. 당시 국내 투자자가 보유한 팔란티어 주식 가치는 약 58.5억 달러(약 8조 1,329억 원)에 달했으며, 보관액은 연초 23억 달러에서 약 2.5배 증가한 수준이었습니다.
최근 팔란티어 주가가 고점 대비 30% 가까이 하락하면서 일부 투자자들은 손실을 보고 있지만, 오히려 이를 매수 기회로 삼는 투자자들도 적지 않습니다. 최근 일주일간 주가가 28% 급락했을 때, 팔란티어는 서학개미들이 순매수를 가장 많이 한 종목 3위에 올랐으며, 순매수 금액은 8,507만 달러를 기록했습니다. 이는 국내 투자자들이 팔란티어의 장기적인 성장 잠재력에 대해 여전히 강한 확신을 가지고 있음을 보여주는 대목입니다.
정부 부문 vs 민간 기업 매출 비중 변화 추이
팔란티어의 사업 구조에서 주목할 만한 변화는 정부 부문과 민간 기업(상업) 부문 간의 매출 비중 변화입니다. 과거 팔란티어는 CIA, FBI, 미 국방부 등 정부 기관과의 계약에 크게 의존하는 회사로 알려져 있었습니다. 그러나 AIP 플랫폼의 성공으로 민간 기업 매출 비중이 빠르게 증가하고 있습니다.
이번 4분기 실적에서 미국 상업용 매출은 5.07억 달러, 미국 정부용 매출은 5.70억 달러를 기록했습니다. 여전히 정부 부문이 더 크지만, 상업용 매출 성장률(137%)이 정부용 매출 성장률(66%)의 2배 이상이라는 점에서 향후 비중 역전도 충분히 가능해 보입니다.
이러한 변화는 팔란티어의 투자 매력도를 높이는 요소입니다. 정부 계약은 안정적이지만 예산 제약과 정치적 변수에 영향을 받을 수 있는 반면, 민간 기업 시장은 더 큰 성장 잠재력을 가지고 있기 때문입니다. 팔란티어가 AI 시대의 기업용 소프트웨어 시장에서 주도적인 위치를 확보해 나가고 있다는 점은 긍정적으로 평가됩니다.
주요 정부 계약 현황과 국방 부문 성장 동력
팔란티어는 미국 정부와의 대형 계약을 통해 안정적인 매출 기반을 확보하고 있습니다. 주요 계약 현황을 살펴보면 다음과 같습니다.
미국 육군 TITAN 계약 (최대 100억 달러): 지난 여름 체결된 이 계약은 미 육군의 소프트웨어 및 데이터 관련 요구사항을 지원하는 것으로, 팔란티어 역사상 최대 규모의 계약 중 하나입니다. TITAN(Tactical Intelligence Targeting Access Node)은 육군의 지상 정보 시스템을 현대화하는 프로그램으로, 팔란티어의 데이터 분석 역량이 핵심적으로 활용됩니다.
미국 해군 조선 가속화 계약 (4.48억 달러): 12월에 체결된 이 계약은 미 해군의 조선 생산을 가속화하기 위한 것으로, 팔란티어의 소프트웨어 플랫폼이 조선소의 생산 효율성을 높이는 데 활용됩니다. 이는 국방 부문에서 팔란티어의 활용 범위가 전통적인 정보 분석을 넘어 산업 생산 영역으로까지 확대되고 있음을 보여줍니다.
씨티그룹의 타일러 레이크 애널리스트가 지적한 것처럼, 국방 예산 증가와 현대화 긴급성은 팔란티어 정부 부문의 지속적인 성장을 뒷받침하는 구조적 요인입니다. 특히 미국과 동맹국들의 국방비 지출 증가 추세가 이어지면서, 팔란티어의 군사 및 정보 기관용 소프트웨어에 대한 수요는 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다.
밸류에이션 논란: P/E 300배, 지속 가능한가
팔란티어에 대한 가장 큰 논쟁점은 현재의 높은 밸류에이션이 정당화될 수 있느냐입니다. 현재 팔란티어의 주가수익비율(P/E)은 300배를 상회하는 수준으로, 이는 RBC 캐피털이 커버하는 소프트웨어 종목 중 가장 높은 수준입니다.
P/E 300배라는 수치는 시장이 팔란티어의 미래 성장과 AI 분야에서의 포지셔닝에 대해 매우 높은 프리미엄을 부여하고 있음을 의미합니다. 이는 팔란티어가 AI 시대의 핵심 인프라 기업이 될 것이라는 기대를 반영하고 있습니다. 그러나 동시에 이러한 높은 밸류에이션은 실적이 조금이라도 기대에 미치지 못할 경우 주가가 급락할 수 있는 리스크를 내포하고 있습니다.
강세론자들은 팔란티어의 빠른 성장 속도, 높은 Rule of 40 점수(127%), 그리고 AIP를 통한 기업 AI 시장 선점 효과 등을 근거로 현재의 밸류에이션이 정당화될 수 있다고 주장합니다. 반면 약세론자들은 경쟁 심화, 상업 부문 성장 둔화 가능성, 그리고 높은 밸류에이션에 따른 하방 리스크를 우려하고 있습니다.
이번 4분기 실적과 2026년 가이던스가 시장 예상을 크게 상회한 것은 강세론자들에게 유리한 상황을 만들어주었습니다. RBC의 리시 잘루리아 애널리스트가 언급한 "실적을 크게 상회하고 성장 전망을 높이는 분기"가 실제로 실현된 것이기 때문입니다. 그러나 이러한 고성장세가 지속될 수 있을지는 앞으로도 지속적으로 지켜봐야 할 부분입니다.
3개월간 25% 하락 후 반등 가능성 분석
팔란티어 주가는 지난 11월 사상 최고가를 기록한 이후 약 30% 하락했으며, 2026년 들어서만 약 15% 하락한 상태였습니다. 이러한 조정의 배경에는 높은 밸류에이션에 대한 우려, AI 반도체 섹터로의 자금 이동, 그리고 전반적인 성장주 조정 분위기 등이 있었습니다.
기술적 지표들도 실적 발표 전 약세 신호를 보이고 있었습니다. RSI(상대강도지수)는 46.90으로 중립 수준이었고, MACD 히스토그램은 -1.17로 하락 모멘텀을 나타냈으며, ADX(평균방향지수)는 15.91로 뚜렷한 추세가 없음을 보여주었습니다. 또한 주가가 200일 이동평균선 아래로 내려가면서 단기 리스크가 증가한 상태였습니다.
그러나 이번 어닝 서프라이즈는 주가 반등의 강력한 촉매제가 될 수 있습니다. 윌리엄 블레어가 실적 발표 전 투자의견을 상향하면서 "최근 주가 하락이 매수 기회를 제공했다"고 평가한 것처럼, 밸류에이션 부담이 어느 정도 해소된 시점에서 강력한 실적이 나온 것은 긍정적입니다. 시간외 거래에서의 8% 급등은 이러한 기대감을 반영하고 있으며, 정규 거래 시간에서도 이러한 상승세가 이어질지 주목됩니다.
향후 주가 전망 및 투자 전략
팔란티어의 향후 주가 전망은 AI 플랫폼 사업의 성장 지속 여부와 밸류에이션에 대한 시장의 인식 변화에 달려 있습니다. 이번 4분기 실적과 2026년 가이던스는 분명히 긍정적이었지만, 여전히 극명하게 갈리는 애널리스트들의 시각에서 볼 수 있듯이 투자자들은 신중한 접근이 필요합니다.
강세 시나리오: AIP 플랫폼의 기업 도입이 가속화되고 상업 부문 매출이 연간 100% 이상 성장을 지속한다면, 팔란티어 주가는 씨티그룹의 목표주가 235달러 또는 그 이상까지 상승할 수 있습니다. 정부 부문에서도 대형 계약들이 매출로 인식되면서 안정적인 성장 기반을 제공할 것입니다.
약세 시나리오: 만약 상업 부문 성장이 예상보다 둔화되거나, AI 시장에서의 경쟁이 심화되어 마진이 압박을 받는다면, 현재의 높은 밸류에이션은 정당화되기 어려울 수 있습니다. RBC 캐피털의 50달러 목표주가가 극단적으로 보일 수 있지만, 성장주 밸류에이션 조정 국면에서는 이러한 하락도 불가능하지 않습니다.
투자 전략 고려사항: 팔란티어에 투자를 고려하는 투자자들은 다음 사항들을 참고하시기 바랍니다. 첫째, 높은 변동성을 감수할 수 있는 투자자에게 적합한 종목입니다. 둘째, 분할 매수 전략을 통해 평균 매입 단가를 낮추는 접근이 유효할 수 있습니다. 셋째, AI 산업 전반의 성장성에 대한 확신이 있는 투자자에게 팔란티어는 핵심 포트폴리오 종목이 될 수 있습니다. 넷째, 분기별 실적 발표 시점을 주의 깊게 모니터링하며, 가이던스 달성 여부를 확인하는 것이 중요합니다.
팔란티어 테크놀로지스는 AI 시대의 핵심 인프라 기업으로서의 입지를 강화하고 있습니다. 이번 4분기 실적은 그러한 포지셔닝이 실제 매출 성장으로 이어지고 있음을 입증했습니다. 다만, 300배가 넘는 P/E 밸류에이션은 앞으로도 논쟁의 대상이 될 것이며, 이에 따른 주가 변동성은 지속될 것으로 예상됩니다. 투자자들은 자신의 투자 성향과 리스크 허용 범위를 고려하여 신중하게 투자 결정을 내리시기 바랍니다.